Софийският градски съд на основание чл. 6 във връзка с чл. 233, ал. 5 ТЗ с решение от 9.II.2004 г. регистрира по ф. д. № 13322/96 промяна за "Стара планина Холд" - АД: заличава като член на СД "Гарант 5" - ООД, Пловдив (рег. по ф. д. № 3138/97).
Източник: Държавен вестник (21.01.2005)

Софийският градски съд на основание чл. 6 във връзка с чл. 119, ал. 2 ТЗ с решение по ф.д. № 2275/2004 вписа в търговския регистър дружество с ограничена отговорност “Форсан България” - ООД, със седалище и адрес на управление София, район “Изгрев”, ул. Фредерик Жолио-Кюри 20, ет. 8, с предмет на дейност: дистрибуция на синтезатор на металокерамика “Форсан” за автомобилни двигатели, външно- и вътрешнотърговска дейност, посредничество и търговско представителство, сделки с индустриална собственост, както и всякаква друга дейност, незабранена със закон. Дружеството е с неопределен срок, с капитал 5000 лв., със съдружници “Стара планина Холд” - АД (рег. по ф.д. № 13322/96), и “Форсан Европа” - ООД (рег. по ф.д. № 11616/2003), и се управлява и представлява от “Стара планина Холд” - АД, представлявано от Васил Георгиев Велев и Красимир Иванов Герасимов заедно и поотделно.
Източник: Държавен вестник (08.02.2005)

Софийският градски съд на основание чл. 6 във връзка с чл. 231 ТЗ регистрира с решение от 11.III.2004 г. по ф. д. № 13322/96 промени за "Стара планина холд" - АД: заличава като изп. член на СД Евгени Василев Узунов; дружеството се управлява и представлява от председателя на СД Евгени Василев Узунов и изп. член на СД Васил Георгиев Велев заедно и поотделно.
Източник: Държавен вестник (22.02.2005)

С 200% до 1,05 млн. лв. се увеличава консолидираната нетна печалба на Стара планина холд за 2004 г., спрямо 360 хил. лв. за 2003 г., сочи отчетът на дружеството, предаден в БФБ-София. Нетните приходи от продажби на холдинга нарастват с 28,26% до 59,4 млн. лв. за 2004 г. спрямо предходната година. Съветът на директорите на "Стара планина холд" е решил да не бъде отправяно търгово предложение към миноритарните акционери на "Славяна АД", съобщи още БФБ-София.
Източник: Монитор (02.03.2005)

Кърджалийският окръжен съд на основание чл. 6 във връзка с чл. 231 ТЗ регистрира с решение № 259 от 12.III.2004 г. по ф. д. № 798/93 промени за "Пътстройинженеринг" - АД, Кърджали: освобождава Костадин Василев Каранлъков като представител на "Стара планина холд" - АД, София, в качеството му на член на съвета на директорите на "Пътстройинженеринг" - АД, Кърджали; вписа София Кирилова Аргирова като представител на "Стара планина холд" - АД, София, в качеството му на член на съвета на директорите на "Пътстройинженеринг" - АД, Кърджали.
Източник: Държавен вестник (01.04.2005)

Смолянският окръжен съд на основание чл. 6 във връзка с чл. 119, ал. 2 ТЗ с решение № 370 от 6.IV.2004 г. по ф. д. № 431/2000 вписа промени за "Хайдушки поляни" - ООД, Смолян: освобождаване и заличаване като съдружниц в дружеството на Здравко Алеков Здравков, Зарко Алеков Здравков, Минчо Карамфилов Емилов, Алеко Здравков Келешев, Шинка Илиева Маринова и "Ай Пи Зет - ЕООД, Смолян; вписва промяна в "Хайдушки поляни" - ООД, Смолян, от дружеств с ограничена отговорност в еднолично дружество с ограничена отговорност, коет ще извършва дейността си като "Хайдушки поляни" - ЕООД, с предмет на дейност: изграждане и експлоатация на малки електрически централи, производство и продажба на електроенергия, търговия на едро и дребно в страната и в чужбина всякакви незабранени от закона стоки, суровини, материали, търговско представителство и посредничество, комисионни, спедиционни и превозни сделки включително вътрешни и международни товарни и пътнически автомобилни превози, туристически, хотелиерски, ресторантьорски, рекламни, информационни, строителни, дърводелски и други незабранени от закона услуги, търговия с недвижими имоти, лизинг, добив, извоз, преработка и търговия с дървен материа и изделия от дървесина, производство и търговия със сувенири и други изделия на леката промишленост, изкупуване, производство, преработка и търговия със селскостопанска продукция, гъби, билки и горски плодове; вписва промяна на седалището и адреса на управление на "Хайдушки поляни" - ЕООД, от Смолян, кв. Райково, ул. Руен 10, в Пловдив, бул. Княгиня Мария-Луиза 14; едноличен собственик на капитала - 8500 лв., на образуваното "Хайдушки поляни" - ЕООД, Пловдив, е "Стара планина холд" - АД, София; дружеството ще се представлява, управлява и задължава от едноличния собственик на капитала "Стара планина холд" - АД, София, представлявано от Спас Борисов Видев в качеството му на управител.
Източник: Държавен вестник (22.04.2005)

Съветът на директорите на "Стара планина холд" - АД, София, на основание чл. 223 ТЗ свиква редовно годишно общо събрание на акционерите на 8.VI.2005 г. в 12 ч. в заседателната зала на дружеството, София, район "Изгрев", ул. Фр. Ж. Кюри 20, ет. 9, ново крило, при следния дневен ред: 1. приемане на отчета за управление на дружеството за 2004 г., приемане на годишния отчет за финансовата 2004 г., доклада на дипломирания експерт-счетоводител за неговата проверка и заверка и отчет за дейността на директора за връзки с инвеститорите; проект за решение - ОС приема отчета за управление на дружеството за 2004 г., годишния финансов отчет за 2004 г., доклада на дипломирания експерт-счетоводител за неговата проверка и заверка и отчета за дейността на директора за връзки с инвеститорите; 2. вземане на решение за разпределение на печалбата за 2004 г.; проект за решение - ОС приема предложението за разпределение на печалбата; 3. освобождаване от отговорност членовете на съвета на директорите за дейността им през 2004 г.; проект за решение - ОС освобождава от отговорност членовете на съвета на директорите за дейността им през отчетния период; 4. избор на експерт-счетоводител за 2005 г.; проект за решение - ОС избира предложения дипломиран експерт-счетоводител на дружеството за 2005 г.; 5. разни. Писмените материали по дневния ред на събранието са на разположение на акционерите на "Стара планина холд" - АД, всеки работен ден от 14 до 17 ч. в седалището на дружеството, София, район "Изгрев", ул. Фр. Ж. Кюри 20, ет. 9. Регистрацията на акционерите започва в 11 ч. на 8.VI.2005 г. на мястото на провеждане на общото събрание. Акционерите - юридически лица, се представляват от законните представители, които се легитимират с предоставянето на удостоверение за актуална съдебна регистрация и документ за самоличност. Пълномощниците на акционерите - юридически лица, се легитимират с писмено изрично нотариално заверено пълномощно за конкретното общо събрание, отговарящо на изискванията на закона; удостоверение за актуална съдебна регистрация и документ за самоличност на упълномощения. Акционерите - физически лица, се легитимират с представянето на документ за самоличност. Пълномощниците на акционерите - физически лица, се легитимират с представянето на документ за самоличност и писмено изрично нотариално заверено пълномощно за конкретното общо събрание, отговарящо на изискванията на закона. Съгласно чл. 115а, ал. 1 ЗППЦК право на глас в общото събрание се упражнява от лицата, вписани в регистрите на Централния депозитар като акционери 14 дни преди датата на общото събрание. При липса на кворум на основание чл. 227 ТЗ общото събрание ще се проведе на 22.VI.2005 г. в 11 ч. в зала "Пловдив" в Световния търговски център - Интерпред, бул. Драган Цанков 36, при същия дневен ред и проекти за решения. Регистрацията на акционерите започва в 10 ч. на 22.VI.2005 г. на мястото на провеждане на общото събрание. Всеки, който представлява акционер или акционери в общото събрание, следва да уведоми дружеството най-късно два работни дни преди деня на общото събрание. Преупълномощаването с правата по предоставени пълномощни, както и пълномощието, дадено в нарушение на разпоредбите на ЗППЦК, е нищожно. Представителите на акционери с повече от 5 на сто от гласовете в общото събрание са длъжни да спазят изискванията на чл. 116, ал. 4 ЗППЦК. Поканват се всички акционери на "Стара планина холд" - АД, да вземат участие в общото събрание лично или чрез упълномощени от тях лица.
Източник: Държавен вестник (29.04.2005)

Пакет от 38 387 акции, или 11.96%, от капитала на Фазан АД-Русе е регистриран за продажба на смесен закрит аукцион на Българска фондова борса - София, съобщиха от борсата. Лимитираната цена на една акция е 5.80 лв. Началната дата на публичното предлагане е 6 юни, а крайната - 1 юли. Инвестиционен посредник по продажбата е Авал Ин АД. Поръчката е за сметка на клиент. Дружеството има печалба от 143 хил. лв. според консолидирания отчет за първото тримесечие срещу печалба от 123 хил. лв. за същия период на миналата година. Капиталът на Фазан е 320 992 лв. Основен акционер в дружеството е Стара планина Холд със 71.73% от капитала.
Източник: Пари (01.06.2005)

"Фазан" АД е приемник на създаденото през 1927 г. българо-израелско текстилно предприятие, което е първото за производство на чорапи. След Втората световна война е дружеството е национализирано и вече в държавни ръце се развива до най-голямата фабрика за производство на чорапи в страната. В годините на социалистическия строй фабриката се модернизира и се разширява производственият й капацитет. В началото на 1997 г. 25% от дружеството се купуват от работническо-мениджърското дружество "Фазан 96", а част от останалите акции се пускат за масова приватизация. В годините около приватизацията ръководители на дружеството напускат и създават дружество с подобен предмет на дейност, но с по-скромен капацитет. Основен предмет на дейност Основен предмет на дейност на "Фазан" е производство на чорапи и плетени изделия и търговия с тях в страната и чужбина. Фабриката е разположена на обща площ от 17 391 кв.м и разполага с няколко самостоятелно обособени участъка. Плетачен цех с разнообразен машинен парк, обхващащ цялата гама от чорапени изделия: фини, спортни и работни мъжки и дамски чорапи, детски чорапи и чорапогащници. Машини за зашиване на пръсти, ръчен кетел, покривни машини за детски чорапогащници. Месечният капацитет е 500 000 чифта с възможност за увеличаване при допълнителни поръчки. гладачен цех, багрилен цех, който позволява оцветяване на различни материи. При технологичния процес, включващ избелване, директно и реактивно багрене, използваме висококачествени ASOFREE багрила на фирмите: BEZEMA, CLARIANT, DAGATEX, DYSTAR, отговарящи на стандарт ECO100. Притежаваме и разработена технология за антибактериална обработка, базирана на английския продукт REPUTEX 20, и сме оторизирани да ползваме марката PURISTA. Фабриката разполага с добре оборудвана заводска лаборатория, висококвалифицирани специалисти извършват входящ контрол на всички суровини на база широка гама от тестове за подържане на високото качество. Основната част от производственото оборудване е въведено в експлоатация в периода 1958 - 1994 г. Въпреки дългогодишното използване основната част от оборудването е в добро техническо състояние и не се нуждае от подмяна. От основен производител на чорапи за вътрешния пазар през 90-те години на миналия век днес "Фазан" АД реализира под 10% от продукцията си у нас. Както повечето текстилни предприятия, конкурентният натиск от страна на по-ниско качествените, но и по евтините чорапи, внос от Турция и Китай, изместват основните пазари на русенското дружество навън. През последните години над 90% от продукцията се реализира при износ. Доброто съотношение между качество и цена прави чорапите от" Фазан" предпочитани в страните от ЕС (Великобритания, Франция, Германия, Австрия), Източна Европа (Полша, Словения, Унгария, Румъния), САЩ и ОАЕ. Най-важните ни клиенти са: Великобритания - TESCO, Woolworth's, PRIMARK, Ирландия - Dunne's, Франция - Carrefour, CECH, ARBO, Германия - OTTO VERSAND, C&A, Marktkauf, Kreissig, Globus. Основни конкуренти са вносители и производители от Китай и Турция,а на вътрешния пазар - и по-малки български фабрики за производство на чорапи. Приватизация и борсова търговия По линия на първата вълна на масовата приватизация през 1996 г. държавата продава мажоритарния пакет от 67% от дружеството. Акционери стават няколко приватизационни фонда, но основният пакет се придобива от "Централен фонд холд", понастоящем "Стара планина холд". В началото на следващата 1997 г. държавата продава още 25% от капитала на работническо-мениджърското дружество Фазан 96". По-късно капиталът на текстилното дружество е увеличен, вследствие на което контролен пакет придобива "Стара планина холд". В резултат на увеличението на капитала делът на РМД-то се свива до 11.96%, а в последствие работническото дружество е обявено в несъстоятелност, като поради неизпълнение на следприватизационните задължения синдикът преминава към продажба на единствените им активи, а именно акциите, които притежават във "Фазан". На 6 юни акциите на РМД-то се предлагат на фондовата борса по системата на смесен закрит аукцион, акции от "Фазан" АД ще се предложат на Българската фондова борса на смесен закрит аукцион. Пакетът, представляващ 11.96% от "Фазан", ще се предложи при стартова цена от 5.80 лв. за акция. Непродадени след вчерашния аукцион остават 13 898, което е 4.3% от капитала, като предлагането им ще продължи до 1 юли. На фондовата борса книжата на "Фазан" са сравнително слабо търгувани. От началото на годината до момента на пода на борсата са сключени 162 сделки с общо 11 355 акции при средна цена за периода от 6.49 лв. Последната сделка с дружеството, сключена на пода на борсата, е на цена от 5.50 лв. за 10 акции. В края на миналата седмица най-добрата оферта "купува" е на ниво от 5.21 лв. за малки обеми срещу никакво предлагане. Предлагането на пакета на РМД-то на смесения закрит аукцион натежа върху позицията и книжата на дружеството се понижиха под границата от 6 лв. Негативно се отрази и фактът, че повече от седмица книжата не могат да се изкупят. Финансово състояние В първите години след приватизацията си в периода 1998-1999 г. дружеството натрупва значителни загуби. Впоследствие разходите за производството се оптимизират и през следващите пет години години "Фазан" отчита положителен финансов резултат, като с печалбата от 132 хил. лв., реализирана през 2003 г., окончателно покрива натрупаните преди това загуби. Прави впечатление, че за последните три години приходите на текстилното предприятие показват завиден ръст. За 2003 г. общите приходи нарастват до 3.2 млн. лв., което е над 45% повече от предходната година. През 2004 г. темповете на нарастване се запазват и за периода общите приходи бележат ръст от над 55% до 5 млн. лв. Основната причина е разширяване на продажбите при износ, където се реализира над 92% от продукцията. Около 50% от продажбите се реализират във Великобритания, която е и основен пазар за компанията. Тенденцията е през тази година да се запази нивото на приходите или да отбележат известен ръст. Основната част от постъпленията са от приходи от продажби. За миналата година "Фазан" отчита печалба от 219 хил. лв., което е по 0.68 лв. печалба на акция. На проведеното редовно годишно общо събрание акционерите гласуваха печалбата да не се разпределя като дивидент сред акционерите, а да бъде инвестирана. През последната година дружеството изгради нова пречиствателна станция и нов багрилен цех. В момента се провеждат пробни работи, като се очаква до края на месеца да бъдат пуснати в експлоатация. Финансирането на тези проекти е както от собствени средства, така и чрез краткосрочни пасиви, които през миналата година нарастват до 1.4 млн. лв. спрямо 1.2 млн. към края на 2003 г. SWOT анализ Плюсове Най-голямата фабрика за производство на чорапи в България. Значителен капацитет на производство. Широка производствена гама и въвеждане на нови асортименти през последните години. Високо качество на производство. Традиции в производството. Висококвалифициран персонал и добър мениджмънт. Сигурни източници на финансиране. Добро финансово състояние. Стабилни темпове на нарастване на продажбите през последните години. Изградена дистрибуторска мрежа за реализация на продукцията. Осигурени външни пазари. Добро съотношение между качество и цена. Благоприятно географско положение на фабриката в близост до транспортни магистрали и до река дунав, позволяващо по-евтин транспорт. Добро състояние на технологичното оборудване. Възможности за изпълнение на индивидуални поръчки в големи количества. Фабриката притежава багрилен участък, какъвто по-малките фабрики трудно могат да си позволят. Разполага с добре оборудвана заводска лаборатория за контрол на качеството. Минуси Загуба на позициите на вътрешния пазар. Внос на евтини чорапи от Турция и Китай, които въпреки по-ниското си качество намират място на вътрешния пазар. Непълен капацитет на натоварване на производствените мощности. Ниски бариери в сектора, позволяващи навлизането на по-малки фирми със сравнително малки инвестиции. Необходимост от значителни инвестиции за модернизация и замяна на някои от производствените мощности. През последните години не са инвестирани значителни средства в дружеството. Валутен риск, тъй като голяма част от приходите са в лири, а разходите са в левове. Част от производствените мощности са морално остарели и се нуждаят от замяна. Възможности Увеличаване на капацитета на производството. Намаляване на постоянните разходи. Увеличаване на продажбите на вътрешния пазар. Запазване на продажбите при износ. Разширяване на производствената гама. Подобряване на маркетинга и нарастване на рекламното присъствие на компанията. Модернизация на част от технологичното оборудване. Пускане в експлоатация на новия багрилен цех, който в момента е в процес на тестване. Опасности Нарастване на конкуренцията както на местния, така и на външните пазари основно от китайски производители след отпадане на квотите от началото на годината. Намаляване на продажбите при износ. --- Визитка: Местоположение: гр.Русе, бул."Трети март" №5 Предмет на дейност: производство на чорапи, плетени изделия и търговия с тях Собственост: "Стара планина холд" - 71.42% Служители: 211 души Записан капитал: 320 992 лв. Брой акции: 320 992 броя Номинал на акция: BGN 1.00 Борсов код: FAZAN За 2005 г. Максимална цена: 10.20 лв. Минимална цена: 4.00 лв. Последна цена: 5.05 лв. Коефициенти Пазарна капитализация: 1.62 млн. лв. Продажби на акция: 15.57 лв. Book Value: 5.13 лв. P/E: 7.43 Price/ Sales: 0.32 Price/ Book Value: 0.98
Източник: Дневник (12.06.2005)

Стара планина Холд АД - София /CENHL/, чието общо събрание се проведе на 22 юни 2005, разпределя брутен дивидент в размер на 0.1355 лв. на акция за 2004 год.. Стара планина Холд АД - София отчете печалба в размер на 1 459 000 лв.
Източник: Капиталов пазар (24.06.2005)

Софийският градски съд на основание чл. 6 във връзка с чл. 231 ТЗ регистрира с решение от 14.VII.2004 г. по ф. д. № 13322/96 промени за "Стара планина Холд" - АД: вписва промени в устава, приети на ОС на акционерите, проведено на 9.VI.2004 г.
Източник: Държавен вестник (22.07.2005)

Софийският градски съд на основание чл. 6 във връзка с чл. 251, ал. 4 ТЗ с определение от 14.VII.2004 г. допуска прилагането в търговския регистър по ф. д. № 13322/96 на проверения и приет годишен счетоводен отчет за 2003 г. на "Стара планина Холд" - АД.
Източник: Държавен вестник (22.07.2005)

Неконсолидираната печалба на "М+С Хидравлик" АД - Казанлък, за първите шест месеца на тази година се е стопила в сравнение с предишната - от 2.45 млн. на 1.64 млн. лева. Въпреки това приходите от дейността му са се увеличили с 5 млн. лв. - до 27.6 млн. лева. Разходите му обаче също са нараснали с тази сума, достигайки до 25.3 млн. лева. Дружеството има неразпределена печалба от 1.6 млн. лева. Дългосрочните му задължения пък са 11.2 млн. лева. Дружеството се занимава с производство на хидромотори. "Стара планина холд" държи най-много от неговия капитал - 30 процента. Останалите акции са разпределени между "М + С 97" (24%), "Индустриален капитал Холдинг" (22%) и група физически лица.
Източник: Банкеръ (01.08.2005)

Комисията за финансов надзор (КФН) започна проверка във връзка със сделки с акции на "Наш дом България холдинг" през периода 13.06.2005 - 24.06.2005 г., съобщиха от комисията вчера. КФН ще проверява и "Стара планина холд" за отправяне на търгово предложение към акционерите на "Славяна" и прехвърлен голям обем акции на дружеството на предходната борсова сесия.
Източник: Монитор (03.08.2005)

По повод публикуваното съобщение в бюлетина на БФБ за отправено търгово предложение към акционерите на Славяна АД от Стара планина холдинг АД, КФН започва проверка след регистрираното съмнително прехвърляне на голям обем акции на дружеството на предходната борсова сесия. Във връзка със сделки с акции на Наш дом България холдинг АД през периода 13 юли - 24 юли т.г., КФН започна проверка на обстоятелствата, свързани с търговията с акции на дружеството.
Източник: Пари (04.08.2005)

Търгово предложение за Славяна АД през ноември ще отправи Стара планина холдинг. То е за изкупуване на акциите на миноритарните акционери на Славяна АД и ще бъде отправено вероятно на 17 ноември. След търговото от холдинга ще поискат отписване на Славяна от публичния регистър. В началото на годината съветът на директорите имаше подобни намерения, но се отказа с мотива, че предложението не съответства с визията за развитие на холдинга. В края на юли КФН започна проверка заради прехвърляне на 3.3% от акциите на Славяна през борсата.
Източник: Пари (12.08.2005)

Хидравлични елементи и системи АД Дружеството Хидравлични елементи и системи /борсов код: HES/ е основано през 1968 г. с предмет на дейност производство на хидравлични изделия. С решение на ямболския ОС от 15.06.2005 г. е вписана промяна по фирмената партида - промяна в наименованието от Хидроелементи и системи на Хидравлични елементи и системи. HES произвежда хидравлични цилиндри. БОРСОВА ТЪРГОВИЯ След повишаване на ликвидността на търговията с акциите на дружеството то дебютира в борсовия индекс BG-40 със сключени 685 сделки за шестте месеца преди включването му в индекса. За последната една година реализираната най-висока цена е 70 лв. за акция, а минималната е 10 лв. за акция. Данните от търговията показват, че активна търговия с акциите на HES възниква едва след като те достигат средни ценови нива от около 25 лв. за акция. За последната една година общият брой на сключени сделки достига 932 бр. при реализиран оборот от над 1 500 000 лв. Ако изключим сделките от последните три месеца, за периода от началото на 2003 г. акциите на HES са носели по-ниска доходност в сравнение със средната възвръщаемост на Sofix компаниите. ФИНАНСОВИ РЕЗУЛТАТИ Към второто тримесечие на 2005 г. HES отчита нетна печалба в размер на 1 622 000 лв., което е повишение с 248% спрямо печалбата за същия период на предходната година. Реализираната към полугодието печалба на една акция достига 6.19 лв., което е най-високата стойност за показателя през последните пет години. Ако вземем предвид данните от междинните отчети от 2004 г., е трудно да се прогнозира размерът на печалбата за цялата 2005 г., още повече че се очаква известен спад на поръчките от страна на чуждестранни партньори. Общите приходи към второто тримесечие на 2005 г. достигат 24 775 хил. лв., което е повишение с 38.26%. За сравнение годишните приходи за 2004 г. са били в размер на 36 757 000 лв. /25 352 000 лв. за 2003 г./. Потенциален риск за инвеститорите се крие в ниското ниво на финансова автономност, съпроводена с ниско ниво на покритие на активите със собствен капитал. Въпреки това коефициентът на покритие на лихвените плащания е повече от приемлив. Също така постигнатата възвръщаемост на собствения капитал от над 15% за 2004 г. и очаквани по-високи стойности за 2005 г. показват, че ливъриджът се използва умело за увеличаване на стойността на компанията. Само към средата на годината показателят EBITDA/Пазарна капитализация достига 14.15% /или над 30% на годишна база/. ОЦЕНЯВАНЕ Дружеството редовно разпределя дивиденти сред акционерите; дивидентът за 2004 г. е в размер на 1 лв./акция, като за последните пет години HES разпределя печалбата си всяка година. При запазване на коефициента на разпределяне на печалбата над 50% и грубите изчисления за нетна печалба за 2005 г. може да се очаква, че дивидентът за една акция ще се увеличи. Редовното разпределяне на дивиденти дава възможност да се приложи моделът за оценка на дружеството чрез дисконтиране на дивиденти. При запазване на текущите нива на разпределяне на печалбата и очакване за двуцифрен ръст на годишния дивидент оценката дава значително отклонение от текущата пазарна цена в по-ниска насока. Това се дължи основно на факта, че полученото стандартно отклонение на бъдещата печалба и дивидентите е доста голямо и то определя по-висок коефициент на дисконтиране. Текущата цена е оправдана от допускането, че базовият дивидент ще е в размер на 4 лв. за акция и поддържане на стабилен темп на годишно нарастване. При пазарна капитализация в размер на 17 млн. лв. съотношението Price/Earnings /при печалба за 2004 г./ достига 37.10х. Въпреки това при достигане на печалба за 2005 г. в размер на 2 500 000 лв. съотношението би спаднало на 6.81х. Впечатление прави високата стойност на показателя Price/Book value, който достига 3.59х. Това се обяснява с постигнатата висока възвръщаемост на собствения капитал и очакванията за запазване на нормата. ПРОДУКТИ И ПАЗАРИ Нарастването на приходите от продажби се дължи основно на увеличения производствен капацитет. Въпреки това обаче през 2005 г. от самото дружество предвиждат известно намаление на приходите. Данните от средата на годината не оправдават тази прогноза. Основните продукти, които произвежда HES, са: - бутални хидравлични цилиндри; - плунжерни хидравлични цилиндри; - телескопични хидравлични цилиндри; - ротационни детайли с нанесени върху тях галванични покрития. В структурата на продажбите най-голям дял заемат буталните цилиндри /80%/, телескопичните /15.60%/, плунжерните /3.70%/. В разпределението по страни най-голям дял заемат клиенти от Австрия /57%/, Италия /15%/, САЩ /4%/, Франция /9%/, докато местното потребление през 2004 г. възлиза едва на 6%. ПЕРСПЕКТИВИ -в сравнение с 2004 г. се очаква увеличение на производствените мощности с около 10%; -висок дял на износа; -разширяване на вътрешните продажби. РИСКОВЕ -висока зависимост от малко на брой купувачи на продукцията на дружеството; -риск от повишаване на цените на металите на световните пазари; -недостиг на квалифициран персонал; -зависимост от валутния курс на еврото спрямо щатския долар - спадането на курса на долара спрямо еврото намалява ценовата конкурентоспособност на дружеството в сравнение с производители от САЩ и Китай; -очаква се изпълнение на договореното прехвърляне на част от производството за фирма PALFINGER към собствения му завод в България, което да даде отражение върху намаляване на приходите. PALFINGER е един от основните търговски партньори на дружеството. Финансови показатели 2000 2001 2002 2003 2004 EBITDA /хил. лв./ 473 460 550 861 1 981 EBITDA марж /%/ 3.22% 3.02% 2.62% 3.40% 5.39% EBIT /хил. лв/ 266 264 336 361 931 EBIT марж /%/ 1.81% 1.73% 1.60% 1.42% 2.53% EPS лв. 0.39 0.45 0.22 0.12 1.75 Превъртане на оборотния капитал 8.84 13.38 134.34 36.17 27.62 "Дял на разходите за възнаграждения и осигуровки в продажбите (%)" 21.68% 19.96% 17.45% 14.25% 15.12% "Дял на амортизационните отчисления в продажбите (%)" 1.41% 1.29% 1.02% 1.97% 2.86% "Дял на капиталовите разходи в продажбите (%)" 0.41% 0.00% 0.00% 3.02% -0.01% АКЦИОНЕРИ % Бр. Акции Стара планина холд АД 73.73% 193 172 СЛАВЯНА АД 9.58% 25 110 Други 16.69% 43 701
Източник: Пари (05.10.2005)

“Фазан” АД - Русе "Фазан" АД е първата фабрика в България за производство на чорапи. Създадена е през 1927 г. като смесено българо-израелско дружество, което след Втората световна война е национализирано. През годините на социализма фабриката се разраства и модернизира, като се превръща в едно от най-известните предприятия за производство на чорапи. В годините след демократичните промени част от ръководните органи на дружеството и служителите напускат и създават фирма със същия предмет на дейност. Конкурентни предимства Предимство пред местните конкуренти освен традициите в производството и затвърдените външни пазари е наличието на багрилен участък, с който по-малките български фирми не разполагат. Пред вносителите от Турция и Китай предимство на "Фазан" АД е доброто качество на произвежданата продукция. Приватизация По линия на масовата приватизация през 1996 г. държавата продава 67% от капитала "Фазан" АД. Основен купувач на мажоритарния пакет е бившият приватизационен фонд "Централен фонд холд.", в момента "Стара планина холд." АД. Година по-късно, през 1997 г., Агенцията за приватизация продава значителен пакет от 38 387 акции, представляващи 25% от дружеството за сумата от 234 934 810 недоминирани лева. Купувач е работническо-мениджърското дружество "Фазан 96" АД, учредено от 458 служители на текстилното предприятие. 10% от договорената сума внасят в брой, а останалите 90% се разсрочват на шест равни годишни вноски, като половината са в пари, а останалата половина в облигации по ЗУНК. През следващите години предприятието увеличава капитала си над два пъти, вследствие на което "Стара планина холд." придобива контрол над 67.98% от дружеството. През лятото на 2002 г. холдингът обяви търгово предложение към останалите акционери на цена от 2 лева за акция. Предложението се приема само от акционерите на 3.33%, вследствие на което холдингът придобива контрол над 71.31% от капитала. Пакет от 6915 акции, равняващи се на 2.15% от капитала, се предложиха при стартова цена от 1.05 лева за акция като част от седмия ЦПТ. Пакет от 38 387 акции, или 11.96%, от капитала на "Фазан" АД - Русе, бяха регистрирани за продажба на смесен закрит аукцион на Българската фондова борса - София, през май тази година. Според условията на продажбата един лот е равен на една акция, а лимитираната цена е 5.80 лв. на акция. Борсова Търговия Акциите на "Фазан" АД са едни от най-слабо търгуваните. От началото на тази година на пода на борсата с тези книжа са сключени само 236 сделки с общо 16 832 акции. Най-високата цена, постигана до момента от книжата на текстилното предприятие, е 10.02 лева през 2005 г. Неликвидната борсова търговия по тази позиция си има своето обяснение. Първо дружеството има много малко free float, т. е. малко е количеството на свободно търгуваните акции. Друга причина за слабата търговия са сравнително малките мащаби на самото предприятие. Не без значение е и това, че към сектора, в който оперира предприятието, няма голям интерес от страна на инвеститорите. Пазарна позиция Основен предмет на дейност на "Фазан" АД са производството и търговията в страната и чужбина на чорапи. Дружеството е разположено на площ от над 17 хил. кв. м. Оборудването - в това число плетачните машини, багрилните машини, гладачите и др., е въведено в експлоатация в периода 1958 - 1994 г. В годините след демократичните промени в страната се създават множество по-малки фирми с подобен предмет на дейност, вследствие на което дружеството губи местни пазари и се преориентира на външните. През 2003 г. 89.41% от продукцията се реализира при износ, а за първото тримесечие на 2004 г. статистиката показва, че тези продажби са 94.84%. Над 55% от продажбите при износ се реализират във Великобритания. Независимо от нарастването на продажбите през последната година все още е слабо натоварването на производствените мощности - около 50% от капацитета. През последните четири години дружеството отчита положителен финансов резултат, но въпреки това не разпределя дивидент, характерен за дъщерните дружества на "Стара планина холд." АД. Причината е, че в първите години след приватизацията си в периода 1998 - 1999 г. дружеството натрупва значителни загуби. Впоследствие разходите за производството се оптимизират и през следващите пет години "Фазан" отчита положителен финансов резултат, като с печалбата от 132 хил. лв., реализирана през 2003 г., окончателно покрива натрупаните преди това загуби. Прави впечатление, че за последните три години приходите на текстилното предприятие показват завиден ръст. За 2003 г. общите приходи нарастват до 3.2 млн. лв., което е над 45% повече от предходната година. През 2004 г. темповете на нарастване се запазват и за периода общите приходи бележат ръст от над 55% до 5 млн. лв. Основната причина е разширяването на продажбите при износ, където се реализират над 92% от продукцията. Около 50% от продажбите се реализират във Великобритания, която е и основен пазар за компанията. Тенденцията е през тази година да се запази нивото на приходите или да отбележат известен ръст. Основната част от постъпленията са от приходи от продажби. За миналата година "Фазан" отчита печалба от 219 хил. лв., което е по 0.68 лв. печалба на акция. На проведеното редовно годишно Общо събрание акционерите гласуваха печалбата да не се разпределя като дивидент сред акционерите, а да бъде инвестирана. През последната година дружеството изгради нова пречиствателна станция и нов багрилен цех. В момента се провеждат пробни работи, като се очаква до края на месеца да бъдат пуснати в експлоатация. Финансирането на тези проекти е както от собствени средства, така и чрез краткосрочни пасиви, които през миналата година нарастват до 1.4 млн. лв. спрямо 1.2 млн. към края на 2003 г. “Доверие oбединен холдинг” АД "Доверие обединен холдинг" АД е правоприемник на създадения през 1996 г. "Приватизационен фонд България". Създаването на компанията е инициирано от пет физически лица - Цонко Недялков, Радосвет Радев, Андрей Евтимов, Горан Горанов и Олег Недялков. Бившият приватизационен фонд акумулира над 6.5 млн. лева в инвестиционни бонове, като по този начин се превръща в най-големия фонд и един от основните играчи по време на първата вълна на масовата приватизация. Акционери стават над 250 хил. български граждани. Конкурентни предимства Една от най-големите холдингови компании в България; бившият приватизационен фонд придобива дялове от значителен брой български предприятия, като основната част от инвестициите са насочени към текстилния бранш; значителен дял в портфейла на "Доверие Обединен холдинг" заема винопроизводството, представено от "Новоселска гъмза" АД - Видин; модернизация на водещите дъщерни предприятия; високо ниво на прозрачност по отношение на своите акционери и инвеститори. Приватизация Най-големият бивш приватизационен фонд "Доверие обединен холдинг" привлече капитал от 6 574 924 лева, като през 1996 - 1997 г. привлече боновите книжки на над 200 хил. българи. С набрания ресурс той закупи акции от десетки предприятия, които се предлагаха на масовата приватизация. След окрупняването на пакетите преобразувалият се в холдинг фонд придоби голяма част от цели отрасли като например текстилния и млекопреработвателния. Към края на 2003 г. групата има участие в 61 дружества. Първоначално бяха създадени няколко подхолдинга, които трябваше да отговарят за различните индустрии. След това те се обединиха в по-големи структури. Такова разпределение е сложно, но предпазва мениджмънта от сътресения при промени в структурата на капитала. "Доверие обединен холдинг" е сред малкото публични дружества, които разпределят дивиденти всяка година от учредяването си насам. Първата емисия акции на холдинга след масовата приватизация се гласува на Общо събрание на 15 юли 2004 г. Планира се капиталът да бъде увеличен двойно, като акционерите получават и по една безплатна акция срещу всяка, притежавана от тях до момента. Парите за емисията са от резервите на холдинга. Борсова Търговия "Доверие обединен холдинг" е един от най-атрактивните бивши приватизационни фондове. Редовното изплащане на дивиденти бе основният фактор, който влияеше върху котировките на компанията в тежките години за капиталовия пазар в страната. Подобряването на законовата рамка след идването на последното правителство даде сериозен подем на капиталовия пазар, който първоначално се усети от т. нар. сини чипове, а на по-късен етап се почувства и от холдинговите дружества. "Доверие обединен холдинг" има над 180 хил. акционери. Това е единственият холдинг в България, който и към настоящия етап няма акционер, притежаващ над 10% от капитала, и един от малкото без мажоритарен собственик. Статистиката показва, че от началото на миналата годината до 19 септември тази година на пода на борсата са сключени 17 511 сделки с общо 5 307 532 акции.
Източник: Кеш (14.10.2005)

Стара планина холд е правоприемник на Централния приватизационен фонд. С решение на Софийски градски съд от 1997 г. Централният приватизационен фонд е преименуван на Централен фонд-холд, а от 1999 г. дружеството се преименува на Стара планина холд АД. Учредители на компанията са над 57 хил. български граждани, като уставният капитал възлиза на 1 432 947 лв. и това я нарежда сред най-големите дружества от този род. Към настоящия етап акционери в компанията са над 40 хил. физически лица. Основен предмет на дейност на дружеството е придобиване, управление, оценка и продажба на участия в български и чуждестранни дружества, оценка и продажба на патенти, както и отстъпване на лицензи за използване на патенти на дружества, в които холдинговото акционерно дружество участва. Профилът на дейност на холдинга обхваща следните отрасли: машиностроителната, електротехническата, хранително-вкусовата, парфюмерийната и фармацевтичната промишленост, както и областта на финансовите услуги. Стара планина холд притежава шест мажоритарни пакета и шест пакета в асоциирани предприятия. В портфейла на дружеството влизат следните предприятия: Хидроелементи и системи - 73.73%, Славяна - 87.78%, Фазан - 74.72%, Елхим Искра - 51.40%, СПХ Транс - 65.00%, Хайдушки поляни - 100%, М+С Хидравлик - 30.91%, Пътстройинженеринг - 26.88%, Българска роза - 49.59%, Птици и птичи продукти - 24,20%, Енеко - 50.00%, Форсан България - 50%. Производственият капацитет и степента на използване за всяко едно от дружествата са различни, като в някои от предприятията - СПХ Транс ООД и ХЕС АД, натовареността е 100%, а в други - Елхим Искра АД, Славяна АД и Фазан АД, в диапазона от 50-80%. Общо шест от тези дружества са публични и акциите им се търгуват на Българската фондова борса. Това улеснява оценката на холдинга, която ще включва три основни метода: - метод на сумиране на участията на холдинга; - метод на дисконтиране на паричните потоци; - метод на дисконтиране на дивидентите. Дивидентната политика на Стара планина холд включва редовно изплащане на дивиденти през последните години, като за 2004 г. брутният дивидент на една акция възлиза на 0,1355 лв. Подобен дивидент е раздаван за последните четири години и той ще служи като база за оценка по метода на дисконтиране на дивидентите. В структурата на холдинга редовно изплащат дивидент на акционерите дружествата ХЕС и Елхим Искра. През 2004 г. Стара планина холд увеличава участието си в следните дружества: 1. Във Фазан АД - от 71.42% на 71.73%; 2. В СПХ Транс ООД - от 60.00% на 65.00%; 3. В Хайдушки поляни ООД - от 50.00% на 100%. Стара планина холд АД участва в учредяването на Форсан България ООД. Притежава 50% от дяловете на дружеството на обща стойност 2500 лв. През 2004 г. са продадени участията в следните дружества: ОЦМ АД, РМД Птици и птичи продукти АД, Агробиохим АД, София сити къмпани АД, Сила АД, Сердика Чирпан АД. БОРСОВА ТЪРГОВИЯ Акциите на дружеството са сред ликвидните ценни книжа на капиталовия пазар. От началото на 2004 г. по позицията са изтъргувани над 530 хил. акции. Благодарение на това дружеството е включено в изчисляването на борсовия индекс BG-40. За последната една година постигнатата най-висока цена на търговия е 16.94 лв. за акция, а минималната е 3.36 лв. От началото на годината книжата на дружеството са се увеличили със 119%, като пазарната капитализация на холдинга достига 27 405 000 лв., при 12 600 000 лв. към края на 2004 г. При съпоставяне със средното нарастване на борсовия индекс Sofix книжата на Стара планина холд носят по-висока доходност. ФИНАНСОВИ РЕЗУЛТАТИ Към края на юни 2005 г. Стара планина холд отчита консолидирана печалба от 2.278 млн. лв., което представлява нарастване със 129% в сравнение с данните от същия период на предходната година, когато междинната консолидирана печалба е възлизала на 993 хил. лв. Приходите от дейността също отбелязват нарастване с 28.25%, достигайки 36.684 млн. лв. През 2004 г. холдингът отчита приходи от дейността в размер на 59 471 000 лв. при 46 348 хил. лв. за 2003 г. и нетна печалба в размер на 1396 000 лв. /при 360 000 лв. за предходната година/. Реализираната възвръщаемост на собствения капитал /ROE/ за 2004 г. достига 5.93%, като прогнозите са за значително подобрение към края на 2005 г. Възвръщаемостта на активите достига 2.61% през 2004 г. при EBITDA марж от 8.18%. За 2005 г. прогнозите са, че дружеството ще успее да постигне 20% на консолидираните си приходи. Консолидираните резултати показват висока степен на финансова автономност и ликвидност на дейността. Нашите изчисления показват, че ако дружеството повиши ливъриджа на дейността, ще успее да повиши нормата си на рентабилност. ОЦЕНЯВАНЕ Към настоящия момент дружеството се търгува при съотношение P/E от 19.63х, като при запазване на печалбата от второто тримесечие на 2005 г. съотношението значително би спаднало. Значението на показателя Price/Book value е 1.07х, което, съпоставено със същия показател при други холдингови структури, е по-ниско ниво. Въпреки това смятаме, че подобно сравнение е некоректно, тъй като балансовата стойност на нетните активи при холдинговите дружества не отразява реалните положения. По тази причина ще използваме метода на сумиране на отделните участия като по-точен измерител за оценката на холдинга. Според този метод пазарната капитализация на Стара планина холд би трябвало да възлезе на 34 млн. лв. или 19.42 лв. на акция; ако приложим допълнителен дисконтов процент от 15%, включващ риска на капиталовия пазар, цената би трябвало да бъде 16.50 лв. Методът на дисконтиране на паричните потоци отчита цена 17.97 лв. за акция при следните предположения: - 10% ръст на приходите през следващите пет години; - Бета от 1.25 - 6% рискова премия над доходността по десетгодишните държавни облигации; - 97% дял на разходите в продажбите следващите пет години и 94% за следпрогнозирания период; - 20% дял на оборотния капитал в приходите; - 15% ръст на капиталови разходи и амортизация; - 100% размер на капиталовите разходи като дял от амортизационните отчисления; Методът на дисконтиране на дивидентите при база от 0.1355 лв. за акция и прогнозиран ръст от 15% отчита цена от 11 лв. за акция. През 2004 г. коефициентът на разпределяне на печалбата е 16.99%, като само година по-рано той е бил в размер на 46.56%. За целите на анализа при прилагане на модела използваме 16% коефициент на разпределяне на печалбата. Препоръките, съдържащи се в материала, не представляват инвестиционен съвет и инвестиционните решения не следва да бъдат формирани единствено въз основа на тях. Докладът се базира изцяло на публично достъпна информация. Авторите не носят отговорност за неточности в изнесените от дружеството данни. Настоящето не представлява оферта за купуване/продаване на ценни книжа на разглежданата компания. Резултати от изминали периоди не могат да бъдат считани за индикатори за бъдещо развитие. Получателят на настоящия анализ трябва да вземе самостоятелно решение дали да инвестира в споменатите тук финансови инструменти. Инвеститорите може и да получат възвръщаемост, по-ниска от размера на инвестираните средства.
Източник: Пари (19.10.2005)

"Стара планина холд." АД "Стара планина холд." АД е правоприемник на учредения на 27.09.1996 г. "Централен приватизационен фонд" АД. Учредители на компанията са над 57 хил. български граждани. С начален капитал от 1 432 947 000 лева бившият приватизационен фонд се нарежда сред първите дружества от този род. С промените в Търговския закон, свързани с преобразуването на приватизационните фондове, компанията се преобразува през април 1999 г., като дружеството е преименувано на "Стара планина холд." АД. Към настоящия етап акционери в компанията са над 40 000 физически лица. Конкурентни предимства "Стара планина холд." се нарежда сред първите дружества от този род; един от малкото холдинги в България, които редовно изплащат дивидент през последните години; много добро финансово състояние на водещите дъщерни предприятия; диверсифициран портфейл от ценни книжа. Приватизация На 27.09.1996 г. се учредява "Централен приватизационен фонд" АД. Над 57 хил. български граждани стават учредители на компанията. "Стара планина холд." е негов правоприемник. С начален капитал от 1 432 947 000 лева бившият приватизационен фонд се нарежда сред първите дружества от този род. С промените в Търговския закон, свързани с преобразуването на приватизационните фондове, компанията се преобразува през април 1999 г. като дружеството и е преименувано на "Стара планина холд." АД. Към настоящия етап акционери в компанията са над 40 000 физически лица. Борсова Търговия Както повечето холдинги, така и книжата на "Стара планина холд." доскоро бяха встрани от инвеститорското внимание. Границата от 2 лева книжата преминаха през септември миналата година, когато започна всеобщото борсово поскъпване на бившите приватизационни фондове. Доброто финансово състояние на дружеството се забеляза от инвеститорите и за по-малко от три месеца пазарната цена на книжата се покачи над четири пъти, достигайки стойност от 8.59 лв. за брой. След това цената започна да върви стремглаво нагоре. Статистиката на фондовата борса показва, че най-високата стойност е постигната през тази година на 21 февруари, като тя е 16.94 лева за брой. Най-ниската стойност през последната година на компанията е при ниво от 7.19 лв. за брой, регистрирана в началото на тази година. През последната седмица цените на акциите са в диапазона 15.96 - 15 лв. "Вина" за значителното поскъпване през последните няколко седмици неминуемо има и обявената консолидирана печалба за деветмесечието. Въпреки редовното изплащане на дивидент от компанията акциите оставаха на нива малко над 15 лв. Пазарна позиция Основен предмет на дейност на "Стара планина холд." АД е придобиване, управление, оценка и продажба на участия в български и чуждестранни дружества, оценка и продажба на патенти, както и отстъпване на лицензи за използване на патенти на дружества, в които холдинговото акционерно дружество участва. Като холдингова компания една от основните задачи е финансиране на дъщерните дружества, в които участва холдингът. Както всички подобни компании , така и "Стара планина холд." АД се създава с участие в централизираните публични търгове в периода след 1996 г. Основните стопански отрасли, в които инвестира бившият приватизационен фонд и в които отрасли притежава мажоритарни дялове, са: машиностроителна промишленост, електротехническа промишленост, хранително-вкусова промишленост, парфюмерийна и фармацефтична промишленост и областта на финансовите услуги. Според баланса на компанията към деветмесечието на тази година притежава 6 мажоритарни пакета. Само три български холдинга раздават дивиденти всяка година. Един от тях е "Стара планина холд." АД. Заема 17-о място по размер на основния си капитал спрямо останалите дружества от този род. Имайки предвид характера на холдинговите структури, най-коректно е анализирането на консолидираните резултати, в които се включват постиженията на всички компании от холдинга, а не на самия холдинг като такъв. Според тези консолидирани резултати за 2003 г. нетните приходи от продажби са 46.302 млн. лв., което е ръст от 7.5% спрямо предходната година. Основната част, или над 90%, от тези постъпления са от продажба на продукция. Основно перо от разходите за дейността са разходите за материали около две трети от съвкупните разходи, които за 2003 г. са 46.562 млн. лв. Характерно за "Стара планина холд." e, че освен самия холдинг редовно разпределят дивидент и дъщерните компании. За миналата година дружеството отчита нетна печалба от 360 хил. лв., което е спад от 27% спрямо предходната година. Значително подобрение във финансовите резултати отчита холдингът за деветмесечието на тази година. Нетните приходи от продажби са 43.651 млн. лв. спрямо 34.952 млн. лв. за година по-рано. Нарастването на продажбите на холдинга се отразява положително и върху крайния финансов резултат и за периода холдингът увеличава печалбата си до 1.401 млн. лв. "Стара планина холд." АД отчита нетна печалба в размер на 3 млн. лв. за първите девет месеца на годината, показва междинният неконсолидиран отчет на дружеството, представен от БФБ - София. За същия период на миналата година е реализирана печалба от 1.44 млн. лв. Приходите от дейността възлизат на 170 хил. лв. спрямо 5 хил. лв. за същия период на миналата година, а съвкупните разходи на компанията нарастват до 242 хил. лв. спрямо 192 хил. лв. за предходния отчетен период. Делът от печалбата на асоциирани и съвместни предприятия е на стойност 3.38 млн. лв., като бележи ръст от 57.7% на годишна база, докато делът от загубата намалява до 138 хил. лв. в сравнение с 500 хил. лв. към 30 септември 2004 година. Паричните средства в каса и по банкови сметки регистрират спад от 16% до 79 хил. лв. Основният капитал е в размер на 1.75 млн. лв., а собственият 26.37 млн. лв., спрямо 23,61 млн. лв. в края на 2004 г. “Доверие oбединен холдинг” АД "Доверие обединен холдинг" АД е правоприемник на създадения през 1996 г. "Приватизационен фонд България". Създаването на компанията е инициирано от пет физически лица - Цонко Недялков, Радосвет Радев, Андрей Евтимов, Горан Горанов и Олег Недялков. Бившият приватизационен фонд акумулира над 6.5 млн. лева в инвестиционни бонове, като по този начин се превръща в най-големия фонд и един от основните играчи по време на първата вълна на масовата приватизация. Акционери стават над 250 хил. български граждани. Конкурентни предимства Една от най-големите холдингови компании в България; бившият приватизационен фонд придобива дялове от значителен брой български предприятия, като основната част от инвестициите са насочени към текстилния бранш; значителен дял в портфейла на "Доверие Обединен холдинг" заема винопроизводството, представено от "Новоселска гъмза" АД - Видин; модернизация на водещите дъщерни предприятия; високо ниво на прозрачност по отношение на своите акционери и инвеститори. Приватизация Най-големият бивш приватизационен фонд "Доверие обединен холдинг" привлече капитал от 6 574 924 лева, като през 1996 - 1997 г. привлече боновите книжки на над 200 хил. българи. С набрания ресурс той закупи акции от десетки предприятия, които се предлагаха на масовата приватизация. След окрупняването на пакетите преобразувалият се в холдинг фонд придоби голяма част от цели отрасли като например текстилния и млекопреработвателния. Към края на 2003 г. групата има участие в 61 дружества. Първоначално бяха създадени няколко подхолдинга, които трябваше да отговарят за различните индустрии. След това те се обединиха в по-големи структури. Такова разпределение е сложно, но предпазва мениджмънта от сътресения при промени в структурата на капитала. "Доверие обединен холдинг" е сред малкото публични дружества, които разпределят дивиденти всяка година от учредяването си насам. Първата емисия акции на холдинга след масовата приватизация се гласува на Общо събрание на 15 юли 2004 г. Планира се капиталът да бъде увеличен двойно, като акционерите получават и по една безплатна акция срещу всяка, притежавана от тях до момента. Парите за емисията са от резервите на холдинга. Борсова Търговия "Доверие обединен холдинг" е един от най-атрактивните бивши приватизационни фондове. Редовното изплащане на дивиденти бе основният фактор, който влияеше върху котировките на компанията в тежките години за капиталовия пазар в страната. Подобряването на законовата рамка след идването на последното правителство даде сериозен подем на капиталовия пазар, който първоначално се усети от т. нар. сини чипове, а на по-късен етап се почувства и от холдинговите дружества. "Доверие обединен холдинг" има над 180 хил. акционери. Това е единственият холдинг в България, който и към настоящия етап няма акционер, притежаващ над 10% от капитала, и един от малкото без мажоритарен собственик. Статистиката показва, че от началото на миналата годината до 19 септември тази година на пода на борсата са сключени 17 511 сделки с общо 5 307 532 акции.
Източник: Кеш (07.11.2005)